進(jìn)入3月中下旬，投資者較為關(guān)心周期行業(yè)下游需求是否出現(xiàn)真實(shí)改善；水泥行業(yè)不存在中間貿(mào)易商和社會(huì)庫(kù)存的干擾，水泥出貨量能真實(shí)反映下游實(shí)際需求情況，我們近期針對(duì)不同地區(qū)的水泥和商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了電話調(diào)研，主要紀(jì)要如下。

3月水泥出貨量大幅上升，龍頭表現(xiàn)好于行業(yè)。1~2月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比下降了8.2%，大部分企業(yè)的銷量也出現(xiàn)了同比較大幅度的下降，但我們了解到自3月以來(lái)水泥出貨量出現(xiàn)了大幅改善，主要受益于農(nóng)村市場(chǎng)和市政工程建設(shè)的啟動(dòng)快于預(yù)期。

1）華東某龍頭企業(yè)1~2月水泥日均出貨量同比持平，3月日均出貨量同比提高接近25%，預(yù)計(jì)一季度同比增長(zhǎng)接近10%；2）華中某龍頭企業(yè)1~2月水泥日均出貨量同比下滑20%，3月日均出貨量同比提高接近15%，預(yù)計(jì)一季度同比下滑5~6%；3）華東某中小企業(yè)（熟料為主）反映1~2月出貨量同比有所下降，但3月接單量基本實(shí)現(xiàn)同比持平；4）華南某龍頭企業(yè)1~2月水泥日均出貨量下滑12%，3月日均出貨量同比提高16%，預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)同比持平；5）華北某龍頭企業(yè)1~2月水泥日均出貨量同比增長(zhǎng)26%，3月出貨量同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，預(yù)計(jì)一季度同比增長(zhǎng)30%以上。

3月商品混凝土出貨量大幅上升，反映基建（部分地產(chǎn)）開(kāi)工增加：

1）華北某龍頭企業(yè)1~2月商品混凝土出貨量同比下降20%，但3月出貨量同比大幅回升，預(yù)計(jì)一季度出貨量將實(shí)現(xiàn)同比持平；2）華南某龍頭企業(yè)1~2月商品混凝土出貨量同比下降31%，盡管3月數(shù)據(jù)尚未整理完畢，但出貨量同比增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正；3）某全國(guó)商品混凝土企業(yè)（下游客戶房地產(chǎn)+公共建筑占比超過(guò)70%）一季度簽約商混訂單量同比增長(zhǎng)200%，一季度截至目前產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)30~40%。